“无智能，不造车。”伴跟着智能网联汽车的繁盛发展，自动驾驶行业也驶入发展“快车说念”。尤其自2024年以来，国内自动驾驶赛说念上的原土独角兽们，正在扎堆冲刺IPO。

　　本年8月，总部位于武汉的黑芝麻智能（02533.HK）在港交所上市，拿下“中国自动驾驶芯片第一股”的名称。除了凯旋IPO的黑芝麻智能外，还少见十家自动驾驶企业赶考IPO。

　　具体来看，列队上市的自动驾驶企业中，既包括芯片界限的地平线，也包括自动驾驶决策界限的纵目科技、文远知行等企业，港股和好意思股则成为它们冲刺IPO的计算地。

　　《中国经营报》记者防卫到，早在2023年，就有来自激光雷达界限的禾赛科技（HSAI）和来自自动驾驶决策界限的知行汽车科技（01274.HK），远离凯旋登陆好意思股、港股阛阓。

　　关于在行业普遍面对亏空的大环境下，公司营收和毛利怎么逆势增长？9月11日、13日，记者致函并致电至知行汽车科技官网接洽方式，但未收到修起。9月18日，投资者相关集中部门的责任主说念主员告诉记者，会将采访需求与有关部门疏通，但戒指发稿，尚未有修起。

　　扎堆涌向好意思股和港股

　　稍早前，国内ADAS科罚决策提供商，提供遮蔽全面自动驾驶功能的科罚决策的纵目科技，也在小米SU7上市的吞并天，向港交所递交招股阐发书，拟主板挂牌上市。本体上，早在2017年、2022年，纵目科技就照旧挂牌过新三板、冲刺过科创板，但发达齐不好。

　　除了纵目科技、地平线外，国内的另一家自动驾驶初创公司小马智行IPO也不断传出讯息。记者防卫到，除了恭候上市的自动驾驶企业外，照旧有几家企业凯旋登陆了好意思股和港股阛阓。本年1月、8月，速腾聚创（02498.HK）和黑芝麻智能在香港往来所主板挂牌上市。

　　关于自动驾驶企业为何本年扎堆IPO，中国企业老本定约副理事长柏文喜暗示，主淌若出于以下几个计议：自动驾驶时间经过多年发展已从本质室走向生意化期骗的前夕，企业需要更多的资金来加快时间发展和阛阓膨胀；跟着时间冲破和计谋因循的双重推动，老本阛阓对自动驾驶行业的远景合手乐不雅魄力，为企业提供了一个较好的上市窗口期。“企业面对的资金压力亦然推动上市的蹙迫要素，通过上市可为企业提供更多的资金因循，缓解资金压力。”

　　“前期融资要求中的IPO时分对赌要求，频繁从公司天神轮融资启动6年阁下，2017年—2018年是中国自动驾驶公司的创业潮，近两年来迎来对赌到期。”关于为何本年自动驾驶企业纷繁鼓吹IPO，以及行业出现上市潮的背后原因，辰韬老本扩充总司理刘煜冬向记者阐发说念：“企业的估值较高，难以在一级阛阓融资，但又需要多半资金以竣行状务膨胀。”

　　刘煜冬称：“不得志A股或科创板上市的盈利条件，（是以它们）选用港股或好意思股。本体上，现在港股流动性极差，好意思股对中国公司并不友好，如果粗略上科创板是更好的。”

　　除此以外，一位自动驾驶行业的资深从业者也告诉记者，2018年—2020年，自动驾驶行业处于风口期，迷惑了多半的老本进入，而这部分老本插足齐到了5年—7年的退出期，因此退出压力广宽，以致包括好多跟上市有关的对赌契约。而好意思股，越过是港股变成了赫然的出息。

　　融资阛阓先热后冷

　　追赶老本或是国内自动驾驶企业争相IPO的另一大原因。天眼查透露，2015年—2022年，纵目科技完成10轮融资，最近一次融资则发生在2022年3月。

　　记者同期防卫到，在凯旋IPO之前，黑芝麻智能的融资也停留在2022年。天眼查透露，2016年—2022年，黑芝麻智能共完成9轮融资，最近一次是在2022年12月，由东风钞票投资。

　　柏文喜指出，往时三年，自动驾驶行业的融资情况呈现出先热后冷的趋势。“2016年阁下，自动驾驶四肢AI最有落地远景的标的，迷惑了多半老本的暖和和投资，但跟着行业发展以及自动驾驶落地生意化短期内难以竣事，加上一级阛阓举座萎缩，融资变得愈加疼痛。”

　　上述行业资深从业者亦告诉记者，自动驾驶行业资金破钞广宽。“在中国资格了接近10年的合手续火热和多半老本插足和推动。但产业链刻下并不老练况兼特地不健康，堕入恶性轮回。行业本人特色是前期插足极大，包括时间研发、数据蚁集、测试等需要多半资源。”

　　值得防卫的是，该资深从业者还告诉记者：“畅通式的插足酿成了多半花消和同质化竞争。全产业链包括各个细分界限短期内很难形成互异化并看到赫然的盈利，这使得大多数企业耐久处于亏空情景，难觉得继。2021年至2023大哥本阛阓进入迂展期，许多企业难以再快速赢得之前老本催生的高估值的进一步融资，导致一些公司堕入资金链殷切的地方。”

　　针对自动驾驶行业融资环境变化，以及何种企业能赢得老本的顾惜，刘煜冬称，受一级阛阓举座不景气，以及明星自动驾驶公司生意化不足预期的影响，2022年以来自动驾驶行业投资极其低迷，融资情况分化相比严重。“老本阛阓对公司的生意化进展要求愈加严格，无东说念主驾驶界限，聚焦特定场景、家具粗略产生简直场景功课闭环和大范围生意化的公司粗略赢得老本因循；高阶支持驾驶界限，形成浅显优质客户生态和市占率的公司粗略赢得融资。”

　　黑芝麻上市首日破发

　　即使凯旋上市，破发、股价下落亦然自动驾驶企业的常见景象。比如黑芝麻智能，其上市刊行价为28.00港元/股，开盘价为18.80港元/股，较行价下落32.86%，上市首日破发。

　　不久前，黑芝麻智能发布了上市后的首份功绩公告。公告透露，2024年上半年，黑芝麻智能收入1.80亿元，同比增长69.2%；毛利率也从2023年同期的18.2%大幅擢升至50.0%。

　　关于上述发达，记者发送采访提纲至黑芝麻智能投资者相关集中电子信箱，并屡次拨打企业在国度企业信用信息公示系统中提交的2023年年报中的接洽方式，但永远未有东说念主接听。

　　记者防卫到，禾赛科技也在近期公布了2024年第二季度未经审计的财务数据，该公司竣事营收4.6亿元，同比增长4.2%。与此同期，禾赛科技净亏空为0.72亿元，同比减少3.1%。

　　禾赛科技方面向记者暗示，在全国激光雷达行业中，只消禾赛作念到了保证大范围委用的同期，保合手矫捷的财务韧性。禾赛是行业首家提议将激光雷达推上“摩尔定律”轨好奇景仰好奇景仰念的公司。“一方面，禾赛与全国顶尖的主机厂和自动驾驶公司配合多年，把激光雷达界限的深厚时间集结养息成朝上的家具质能；另一方面，在自主研发的垂直整合时间上不断冲破，简化结构、裁减成本、擢升制造恶果，将激光雷达推向更大范围的阛阓。”

　　凭据公开报说念，禾赛科技息争首创东说念主、CEO李一帆暗示，禾赛期待在2024年第四季度接近盈利。关于在提高营收和裁减运营成本接受的轨范，禾赛科技方面向记者提到的举措包括“自研收发模块集成化时间，促进耐久降本增效”和“自建工场，保险大范围量产委用”。

　　以自建工场为例，禾赛科技方面称，公司是开首提议自建工场必要性理念的激光雷达企业。关于车载激光雷达这个历史上从未资格过大范围量产委用的家具而言，快速迭代和质地把控至关蹙迫。“因此，关于激光雷达来说制造必须是研发的一部分，而自建工场能更好地擢升家具的迭代速率和大范围委用材干。不仅能从源流上把控各个坐褥才能，还能实时优化和改善坐褥经由，确保大范围、高质地地坐褥并委用得志主机厂严苛模范的激光雷达家具。”

　　凯旋上市也并非暂劳永逸。刘煜冬暗示，凯旋上市意味着公司有更千般化的获取资金的路线，然而对耐久不盈利的公司，并不料味着安全。上市背面对的监管、盈利压力更大。“还未上市的自动驾驶企业需要竣事生意化MK体育，在低迷阛阓环境中争取竣事自我造血，活下来。”